ОПЦИОН (от лат. option - "выбор", "желание", "усмотрение") - ценная бумага, дающая ее владельцу право на приобретение (О. колл) или продажу (О. пут) в будущем каких-либо активов по фиксированной цене (цене исполнения). Если право, предоставляемое О., может быть реализовано только в один определенный день, такой О. называют европейским, если же О. предусматривает возможность осуществления такого права в течение некоторого периода до определенного дня, его называют американским. О. представляет собой срочное обязательство. Продавец О. обязуется продать или приобрести (в зависимости от вида О.) оговоренные активы по фиксированной цене, покупатель же решает, реализовать приобретенное им право или нет, в зависимости от изменения стоимости актива. Опционные контракты заключаются не только на ценные бумаги (акции и облигации), но и на различные товары (например, золото, серебро, скот, кукурузу, сахар, пшеницу, сою и т.д.), иностранную валюту и даже на фондовые индексы. Торговля О. стандартизирована и осуществляется на фондовых биржах. Наиболее известна специализированная Чикагская опционная биржа (основана в 1973 г.), на которой ежедневно заключаются О. по более чем 10 млн акций. Теория О. - один из важнейших разделов современной экономической теории. Комбинируя О. колл и пут, можно смоделировать любые потоки доходов. Поэтому многие экономические явления современные экономисты рассматривают в терминах теории О. Стоимость О. колл зависит от трех факторов: 1) от отношения цены актива к цене исполнения. При реализации О. покупатель должен заплатить продавцу цену исполнения. При прочих равных условиях чем меньше эта цена, тем лучше для покупателя. Стоимость О. колл растет с увеличением отношения цены актива к цене исполнения; 2) от процентной ставки. Покупателю О. не нужно платить цену исполнения до тех пор, пока он не решит реализовать О., представляющий собой форму беспроцентного кредита. Чем выше ставка процента и больше срок исполнения, тем выше стоимость этого кредита. Поэтому стоимость О. прямо пропорциональна произведению процентной ставки на время до истечения срока О.; 3) от доходов, приносимых активом, в отношении которого выписан О. Стоимость О. тем выше, чем выше произведение дисперсии дохода, приносимого активом за один период, на число периодов до истечения срока использования О. 0. также представляет собой общее значение - "выбор", но смысловое понятие меняется в зависимости от области применения. 1. В международном праве - выбор лицом гражданства в случаях, предусмотренных международными договорами при территориальных изменениях, образовании новых государств или в целях устранения двойного гражданства. В этом случае чаще применяется термин "оптация". 2. В авторском праве - предварительное условие договора об издании произведений авторов одного государства в другом: издательство берет произведение для изучения и решения вопроса, обязуясь дать окончательный ответ о возможности публикации в установленный срок, до истечения которого владелец авторского права не может заключить договор с другим издательством о публикации произведения на том же языке. Каких-либо платежей соглашение об О. не предусматривает. 3. В договорном праве - обусловленная договором возможность для одной из сторон выбрать способ, объем исполнения обязательства или отказаться от его исполнения при оговоренных обстоятельствах. Так, по договору купли-продажи О. может касаться количества товара (особенно при поставке жидких и сыпучих товаров), его стоимости, сроков поставки, валюты платежа и других условий. Если предусматривается О. по качеству товара, покупатель обычно имеет право возврата некачественного товара или в обусловленные контрактом сроки, или, если эти сроки не оговариваются, в течение разумного периода времени. 4. В биржевой практике - сделка, по которой уплата известной премии дает право купить или продать ценные бумаги или товары по установленной цене в любой день в течение определенного периода либо вообще отказаться от сделки без возмещения убытков. Размер премии определяется с учетом риска колебания цен и курсов. О. с правом купить (пут) называется сделкой с предварительной премией, а правом продать (колл) - сделкой с обратной премией.
| 